SpaceX上場後評価額2.6Tドル、一時Amazon超え
SpaceXが上場後わずか3営業日で評価額を約1兆ドル増やし、時価総額2.6兆ドルで一時Amazonを超えた。AI企業Cursor買収やオプション取引開始が材料視されたが、巨額損失とAI事業の実態には疑問符も付く。
米宇宙企業SpaceXの株価が上場後も上昇を続け、一時的に時価総額でAmazonを超える現象が発生した。2026年6月16日、同社株はAIコーディング企業Cursorの買収発表とオプション取引開始を材料に急騰。評価額は一時2.9兆ドルに達した後、引けにかけて2.6兆ドルで落ち着いた。この動きにより、SpaceXは時価総額で世界第5位の企業に浮上した。
上場から3日間の軌跡
SpaceXは同年6月12日（金）に新規株式公開（IPO）を実施。発行価格に基づく評価額は約1.7兆ドルだった。このIPOでは発行済み株式全体の約4%のみが公開され、約860億ドルの資金を調達した。公開株数が限定的だったことから、株価が大きく変動するリスクが専門家の間で指摘されていた。
現地時間6月15日（月）の初のフル取引日には株価が20%上昇。翌16日（火）にはCursor買収のニュースとオプション取引の開始が重なり、さらに拍車がかかった。ナスダックのデータによれば、同日の取引時間中に3億株超が売買され、これはIPO後に市場で流通する5億5,500万株の半数を優に超える規模だった。
取引時間後にも変動は続き、SpaceXの評価額はAmazonの時価総額を再び上回った後、下落した。
急騰を支えた3つの材料
今回の急騰の直接的な引き金は、6月16日に報じられたCursor買収の発表である。SpaceXは4月にCursorとの協業を公表していた。その際、Elon Musk最高経営責任者は、傘下のAI企業xAI（現在はSpaceXに統合）について「最初の構築が正しくなかった」と述べ、ゼロからの再構築に着手していると明かしていた。
Cursor買収はSpaceX株式を対価として実施され、評価額は600億ドル相当とされる。この買収により、SpaceXは自社のAI開発能力を大幅に強化すると見込まれている。
第2の材料は、AnthropicおよびGoogleとのコンピュートリース契約である。これらの契約はまだ拘束力を持たないものの、SpaceXに新たな収益源をもたらす可能性がある。AI向け計算資源の需要が急拡大する中、SpaceXが持つデータセンターや打ち上げ能力を活用した事業多角化への期待が投資家の間で高まっている。
第3に、株式オプション取引の開始がボラティリティを増幅した。オプションの存在は、投機的な資金の流入を促し、短期間での値動きを拡大する要因となる。
財務実態との著しい乖離
SpaceXは2025年度に187億ドルの収益を計上した。しかし同時に49億ドルの純損失を計上している。比較対象として、Amazonは2025年に7,170億ドルの売上高から780億ドルの利益を生み出した。
評価額2.6兆ドルは、SpaceXの収益に対して約139倍の株価収益倍率（PER）に相当する（利益が出ていないため、実質的な倍率は計算不能）。AmazonのPERが約30倍であることを考えれば、SpaceXの評価がいかに投機的であるかが浮き彫りになる。
投資家は「SpaceXが将来的にAI事業で数兆ドル規模の価値を生み出す」という約束に賭けている。しかし、xAIの再構築が始まったばかりであることや、Cursor買収がまだ完了していない（第3四半期にクロージング予定）ことを考慮すれば、この評価額は極めて楽観的な期待に支えられていると言わざるを得ない。
上場直後の評価額急増が示すもの
SpaceXの評価額は上場からわずか数日で約1兆ドル増加した。これはIPO時の評価額1.7兆ドルから2.6兆ドルへの上昇であり、上場によって調達した860億ドルをはるかに上回る時価総額の膨張を意味する。
この現象は、市場が宇宙事業そのものよりも、SpaceXをAIプラットフォーム企業として捉え始めていることを示唆している。Musk氏はxAIの再構築を進めるとともに、Cursorの統合によってAIエンジニアリング人材と製品を確保しようとしている。
編集部の見解
短期的には、SpaceXの株価はCursor買収の完了やAnthropic・Googleとの契約確定といった事象に左右されるだろう。オプション取引の存在がボラティリティをさらに高める可能性がある。公開株の割合が4%と少ないため、大口保有者の売却タイミング次第では急落のリスクも否定できない。
長期的視点に立てば、SpaceXの評価が宇宙産業の枠を超えてAIプラットフォームとしての価値をどれだけ実現できるかにかかっている。xAIの再構築とCursor統合が成功し、コンピュートリース事業が軌道に乗れば、評価額の正当化も可能かもしれない。しかし、SpaceXの本業である宇宙打ち上げ事業とAI事業のシナジーはまだ明確に示されていない。SpaceXが単なる宇宙企業か、それとも次世代のAI・宇宙複合企業になるのか、その答えは今後数年の経営にかかっている。
編集部からの問いとして、SpaceXの時価総額は持続可能な水準なのか、それともIPO後の典型的な「売り出し株限定による過熱」なのか。利益を生まない企業に2.6兆ドルの評価額を付ける市場の合理性をどう評価すべきか。この点は、今後も注視していく必要がある。
参考
よくある質問
- SpaceXのIPOはいつ行われたのか
- SpaceXは2026年6月12日（金）に新規株式公開を実施した。発行済み株式全体の約4%のみを公開し、約860億ドルの資金を調達した。
- なぜSpaceXの評価額が急上昇したのか
- 主な要因は3点。1）AIコーディング企業Cursorの買収発表（株式対価600億ドル）、2）AnthropicやGoogleとのコンピュートリース契約への期待、3）株式オプション取引開始による投機的な資金流入。公開株数が少ないため株価変動が大きくなりやすい構造も影響した。
- SpaceXはAI企業なのか、宇宙企業なのか
- 本業は宇宙打ち上げ・衛星通信事業だが、今回の買収や評価額の急騰を見る限り、投資家はSpaceXをAIプラットフォーム企業としても評価し始めている。Elon Musk氏はxAIをSpaceXに統合し、AI事業をゼロから再構築中である。
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